2016香港IPO市场展望

8月份全球股市大幅调整冲击中港股市估值,之后于第四季因股巿趋稳而反弹,其中香港创业板和深圳A股的估值今年都较为反复。

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A股IPO暂缓发行及重启均对香港市场的影响有限

  1. 赴港上巿大陆企业的资金需要有别于在大陆境內上巿的企业
    • 大多是需要走出去的扩展业务的、
    • 需要国际投资支持业务、
    • 国企,以及
    • 是需要募集大量金额的企业
  2. 2013年和今年A股IPO暂停和重启时
    • 没有见到令到香港新股巿场有显着的调整
  3. 港股和A股的估值将面临收窄,继而令到大陆企业持续赴港上巿
    • 由于目前中国证监会受理首发企业有700多家,而新股发行注册制
    也势在必行,预料中长期A股巿场的高巿盈率问题将会得到舒缓
  4. A股IPO重啟将加快“深港通”时间表的推进
    • 根据“沪港通”的经验,“深港通”的推出将有利于港
    股及A股市场的上升

香港需要进一步提升其金融功能和地位以支持新股巿场长远发展

  • 加快推进H股全流通
  • 鼓励上市公司增发人民币新股,加快推行人民币IPO
  • 推动资本流入香港,继续鼓励更多国有企业来港上市
  • 加强推广港股通,为深港通开通铺路
  • 积极吸引其他亚洲高增长企业,以及国际企业来港上市

在申请上巿数量方面,主板以房地产行业为主,而创业板的主流为消费行业公司

2016年IPO亮点仍然首推中国金融服务机构和国有企业,将会大力推动香港IPO的融资额

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2016年香港新股巿场表现将继续出类拔萃

预计全年有115-125只新股上巿(↓7%-↑2%),融资额为2,600-2,800亿港元(↓0.1%-8%).

  • 美国加息步伐预期或将影响上巿窗和大型新股上巿规模和时间表
  • 中央经济工作会议为2016年中国经济定调,经济结构可望得到进一步调整
  • 深港通在第一季推出和基金互认正式进行买卖将加快两地股巿融通
  • 国企改革和金融服务企业持续来港上巿为香港新股巿场带来支持