2017年中国酵母行业产业链结构分析

酵母是由酵母菌种在糖蜜等培养基中经过扩大培养和繁殖、分离,脱水,均质后经压榨而制成。
酵母行业产业链结构
一、上游–原材料糖蜜
原材料:生产酵母主要用到的原材料是糖蜜,糖蜜是制糖时所产生副产品。按制糖原料不同,糖蜜可分为甘蔗糖蜜、甜菜糖蜜和淀粉糖蜜等,其中以甘蔗糖蜜生产酵母为主。
糖蜜产量:我国糖蜜年产量约400~500万吨,主要集中在南方的广西、广东、云南和海南四省,其中约60%的产量产于广西。
榨季期:每年11月到次年4月。
糖蜜下游需求:糖蜜下游需求中食用酒精约占30%(其中70%的食用酒精用作白酒勾兑)、酵母生产占30%,味精15%,其他需求(饲料、建材等)约35%。
糖蜜价格:目前2016/2017平均收购价格在750元/吨左右,相较2015/2016榨季910元/吨下浮了17%左右。
糖蜜近期价格低迷的原因:下游需求萎缩程度快于上游甘蔗产量下滑幅度
1)白酒勾兑需求呈下降趋势:由于糖蜜酒精主要用于白酒勾兑,随着消费的升级,人们对纯粮酿造的高品质白酒需求呈现增加趋势,对低档次勾兑白酒的需求呈现长期下降趋势。并且白酒产量近3年平均增速在3.5%左右,整体需求乏力,也导致食用酒精需求整体呈现低迷态势。
2)木薯酒精和玉米酒精价格下跌,间接减少了糖蜜酒精的需求:食用酒精主要分为玉米酒精、木薯酒精和糖蜜酒精。在我国食用酒精产能中,玉米酒精产能约占65%,木薯酒精产能占30%,糖蜜酒精产能占比不到5%。

各种类食用酒精下游应用概况

 

数据来源:公开资料整理

由于白酒勾兑和燃料乙醇需求持续低迷(原油价格维持在低位,导致燃料乙醇需求萎缩),近几年来木薯酒精和玉米酒精价格下降幅度较大,间接压制了糖蜜酒精价格,使生产糖蜜酒精的利润空间(在考虑环保成本后)相对于木薯和玉米酒精极其有限,厂商生产积极性不高,从而进一步减少了对上游糖蜜的需求。

中国玉米酒精出厂价格(元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

 

中国木薯酒精平均价格(元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

3)2015/62016年甘蔗产量同比下滑10%以上,从而导致糖蜜产量相应下滑,但由于糖蜜需求下滑速度快于产量下滑,糖蜜价格下跌明显。随着2016/2017年蔗糖价格持续反弹,相应带动甘蔗种植面积预计增加5%,预计2017年蔗糖和糖蜜的供应量将呈上升态势。

中国甘蔗种植面积及单产概况

 

数据来源:公开资料整理

 

南宁白砂糖现货价(元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

未来2年糖蜜价格趋势:下游需求低迷,糖蜜价格下行压力大。
a)糖价上涨,甘蔗种植面积将持续增加,从而促使糖蜜供应量呈上升态势。
b)白酒需求呈现缓慢复苏态势,由于勾兑白酒的消费占比呈现下降态势,预计糖蜜酒精需求将持续低迷。
c)环保趋严,酒精企业开工不足,导致糖蜜需求进一步缩减。
d)玉米和木薯主产国(泰国、越南等)种植面积处于高位,供过于求,玉米价格和木薯进口价格向下压力明显,促使生产玉米酒精和木薯酒精的利润空间大于生产糖蜜酒精,导致糖蜜酒精的争夺减少,进一步减少上游糖蜜需求。

中国玉米播种面积及单产

 

数据来源:公开资料整理

 

全球玉米播种面积及单产

 

数据来源:公开资料整理

 

中国玉米产销量及净进口量(千吨)

 

数据来源:公开资料整理

 

中国玉米平均收购价(元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

 

越南木薯种植和产量概况

 

数据来源:公开资料整理

 

泰国/越南木薯干离岸价(美元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

 

中国木薯干平均价格(元/吨)

 

数据来源:公开资料整理

二、中游–酵母及酵母抽提物
酵母生产:酵母的生产以糖蜜为主要原料,将酵母菌通风发酵培养后,经过分离、洗涤、压榨而制得含水份71%-73%的产品为鲜酵母,鲜酵母经过造粒、干燥制得水份7-8.5%酵母为活性干酵母。

按含水量划分酵母种类

 

数据来源:公开资料整理

酵母抽提物:YE是酵母下游的衍生品,主要是以面包酵母或啤酒废酵母为原料,利用生物技术(添加酶),将酵母细胞内的蛋白质、核酸类物质进行降解(酵母细胞发生自溶、降解的过程),再经过一系列的加工(经过分离,溶于水的酵母细胞内的物质就被提纯出来),得到的天然调味料。
1)EYE按产品形态分类:粉体、颗粒、膏体和液体YE。
2)EYE按风味特点分类:普通YE、高I+G型YE、酱油专用型YE、热反应肉风味型YE等。
3)EYE特点及应用领域::酵母抽提物因其具有“增鲜增味、降盐淡盐、平衡异味、耐受性强、食品属性”等特点,在食品中添加YE,能够使食物增加味觉体验的同时,减少人们对盐和味精的需求。因此往往被用在咸味食品中,增加食品的香味和醇厚味,也可掩盖一些食品的不良味道。目前广泛用于酱油、方便面调料包、休闲食品和火锅调味料等领域。
三、下游–应用领域
发酵面食和烘焙食品(酵母的新陈代谢可以将面粉中的糖类物质消化,产生气体和酒精,使面团松软和产生香味)
酿酒(酵母可以把粮食中的糖类物质分解成酒精)
调味品(酵母抽提物富含鲜味物质和微生物营养源,是天然的调味料
医药保健品(酵母富含一种称为“酵母葡聚糖”的多糖类物质,是人类理想的免疫增强剂。酵母也可以将无机微量元素转化为有机微量元素,大规模制造出酵母硒、酵母锌、酵母铬等微量元素补充剂)
饲料(酵母源生物饲料可以增强动物机体的免疫力,提高动物产品的品质)
化妆品(优质蛋白和酵母葡聚糖可以做化妆品原料)