391家IPO项目未收到反馈,现在申报4年之后才能上市?

根据证监会披露的IPO在会项目信息,截至5月27日,IPO在会正常审核项目759家,已通过发审会审核116家,等待发审会审核的有643家。经统计,5月份发审委共审核16家,若依此速度,所有643家在会项目经发审会审核完毕需要约40个月,再考虑通过发审会后等待批文时间,预计需4年时间。这意味着近期申报的项目,真正上市成功之时可能已是4年之后。   此外,我们发现其中391家在会项目未收到反馈意见,占比超过50%,其中包括122家创业板在会项目、80家中小板在会项目、189家主板在会项目。   经初步查阅,创业板在会项目欧普康视科技股份有限公司(2015年6月18日申报)、主板在会项目合肥常青机械股份有限公司(2015年4月15日申报)、中小板在会项目北大青鸟环宇消防设备股份有限公司(2014年11月3日申报)均未收到反馈意见。若按此披露情况,在会项目审核周期拖的较长了,基本报会1年之后才可能收到反馈意见。   此外,小编发现2016年已有17家在会项目终止审查,分别是: 序号 企业名称 终止审查决定时间 ...
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市场消息:IPO发审趋紧 并购重组趋严

IPO审核趋严已然成为不争事实。净利润规模小的IPO排队企业正面临被劝退可能。有媒体报道,近期已有企业因净利润规模小且出现业绩下滑而被监管层劝退。 券商投行人士确认,净利润3000万与5000万的财务指标再次成为监管层审核IPO项目的重要标准。“最近我们也和证监会发行部进行了沟通,创业板企业在上会前(不是申报前)一年净利润低于3000万的过会可能性不大,净利润在5000万以下的中小板企业被否的可能性比较大。”深圳一家大型券商的IPO人士透露。 该人士认为,目前监管层是希望上报一些收入规模、利润规模都比较大的企业。若如此,面临的一个问题是,在IPO排队企业中利润规模不满足该要求的怎么办?多位业内投行人士认为,可能性较大的就是主动撤材料与坐等被否。 据同花顺统计数据显示,今年以来,累计已有5家IPO公司过会被否,分别包括吉林科龙建筑节能科技股份有限公司、南京中油恒燃石油燃气股份有限公司、吉林省西点药业科技发展股份有限公司、邯郸汉光科技股份有限公司、上海锦和商业经营管理股份有限公司。 除了IPO监管,并购重组政策也在趋严。 除了证监会本身,交易所监管也在大大加强...
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香港上市的优点

公司决定申请上市后,还要选择在合适的市场上市。为此,下文载述以香港为上市地的一些优点: 国际金融中心地位 香港是国际公认的金融中心,业界精英云集,已有众多中国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。 建立国际化运营平台 香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。 本土市场理论 香港作为中国的一部分,长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业,其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。香港的证券市场既达到国际标准,又是内地企业上市的本土市场。 健全的法律体制 香港的法律体制以英国普通法为基础,法制健全。这为筹集资金的公司奠定坚实的基础,也增强了投资者的信心。 国际会计准则 除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外,在个别情况下,香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。 完善的监管架构 香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准,对上市发行人提出高水准的披露规定。...
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摩根大通在港保荐IPO申请罕见遭拒

摩根大通证券(JPMorgan Securities)发现自己上了港交所(HKEx)的“黑名单”。此前,这家美国投行担任保荐人的一次首次公开发行(IPO)申请遭到港交所发回。 今年早些时候,中国药企神华维康控股(Shenhua Health Holdings)的IPO申请未能通过——这是一家全球级银行在香港发生的第一次此类公共事件——可能损害该行的IPO保荐业务。摩根大通在亚洲还面临着其他声名方面的挑战,比如其在香港的招聘行为招致美国当局的调查。 在最近这起事件中,摩根大通成为IPO申请遭港交所“发回”的第一家全球性银行,摩根大通证券在3月29日进入包含7家中国的银行以及香港小型投资机构的名单。 行业观察人士把港交所张贴IPO申请失败消息的网页称为“黑名单”,申请被发回意味着,保荐工作做得很差或不够完善。 摩根大通拒绝置评。两名知情人士表示,IPO申请被发回是因为一个有关尽职调查的问题。另一人表示,原因在于一个有关信息披露的问题。 记者无法联系到神华维康控股的母公司、设在中国山东省的阜丰集团(Fufeng Group)置评。去年,在香港上市的阜丰集团表示,...
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IPO另辟蹊径:转战香港

A股折戟的企业无数,不少企业屡败屡战,冲击A股多次仍未如偿所愿。根据元哲咨询分析,从招股书而言,失败原因不外乎关联交易,公司业务缺乏独立性,权属纠纷,缺乏持续盈利能力(对行业及市场发展预测做的不到位),业务数据无合理解释,项目可行性脱离市场/行业现状,缺乏合理的行业环境分析,等等。   元哲咨询研究发现,不少企业在A股失利时,会选择转战H股。如福建美克运动休闲股份有限公司(00953.HK), 福建诺奇股份有限公司(01353.HK),上海昊海生物科技股份有限公司(6826.HK)等。   福建诺奇股份有限公司 经营男士休闲时装的福建诺奇股份有限公司(下称“诺奇”)(01353.HK)在连续两次尝试A股上市失败以后,决定转道香港。2011年3月6日,诺奇首次向中国证监会提交A股上市申请。同年11月9日,证监会以产品销售地区域有限、公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司,以及销售模式由直营销售为主转变为加盟销售为主且未来向全国扩张终端门店存在销售效率降低的风险等为由,否决了诺奇的上市申请。2012年5月18日,诺奇再次向中国证监会提交...
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选择IPO行业研究顾问的关键点

2015年,香港独领风骚,成为全球最大的IPO市场。香港的独特优势仍然不可取代的。如资本市场的开放度与包容度,渠道的多样性,完善的法律体系等等,吸引着越来越多内地企业赴港上市融资。 企业赴港上市过程中,存在着诸多关键点,需要投行、律师、会计师、行业顾问、风险控制及其他有关的中介全力配合,共同突破难点,铺平道路,才能顺利达到成功的终点。2016年4月,我们有幸访问了元哲咨询的高管及行业研究团队,对招股书中行业研究部分的撰写做了深入了解。 IPO中的行业研究不同于一般广泛的产业分析,必须明确的在某个行业甚至某些产品上。其中心是要围绕拟上市企业的业务及产品,分析其所在行业的现状与发展,了解其竞争地位,在一段时间内对细分市场逐一观察,建立相应的模型去讨论。研究的目的是正确引导投资者了解企业所处的环境和地位,推测未来发展的前景。在这样的研究工作中,分析师的IPO经验至关重要。有成功IPO项目经验的分析师能正确的理解企业在上市过程中对于自身业务领域的研究诉求,并提出客观公正的研究结果,符合交易所各类规定要求。 成功的IPO行业研究必须具备以下几个关键点: 1. 有丰富经验的执行...
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企业融资37种方式全解读

企业因股东出资而成立,企业的日常运营离不开现金流,企业的发展壮大亦离不开资金的支持,故融资行为贯彻企业始终。现总结企业融资的方式如下,供读者参考。 本文将企业融资区分为民间融资、类金融机构融资、金融机构融资三类 一、   民间融资 1、企业向员工借贷。 法律依据:《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第十二条 :法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金,用于本单位生产、经营,且不存在合同法第五十二条、本规定第十四条规定的情形,当事人主张民间借贷合同有效的,人民法院应予支持。 法律风险:《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条:未向社会公开宣传,在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的,不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。 2、企业向特定非员工借贷。 法律依据:《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第一条 本规定所称的民间借贷,是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。 法律风险:《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释...
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投行并购业务尽调的360个细节

>>>> 一、关于公司的设立和存续 1.公司名称不符合有关法律规定 2.公司名称未经有权机关核准 3.公司名称与驰名商标冲突 4.公司注册资本低于法定最低限额 5.公司的经营期限短于拟议交易的需求 6.公司的经营期限届满未办理延期登记 7.公司的设立未能取得有权机关的批准 8.公司章程规定与公司法存在冲突 9.公司法定代表人变更未办理相关登记 10.公司的法定代表人资格不符合任职资格 11.公司实际经营的业务与营业执照载明的内容不一致 12.公司营业执照载明的经营范围与拟议交易冲突 13.公司设立程序不规范 14.公司实际使用的经营场所与工商登记不一致 15.公司的法定住所使用住宅用房 16.公司未能通过最近年度的工商年检 17.公司未签发出资证明书 18.公司未设立股东名册 19.对公司的投资超过了母公司章程规定的限额 20.公司未能及时办理组织机构代码证登记手续 21.公司(外商投资企业)未能及时办理财政登记证 >>...
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从哲学上思考,企业要不要上资本市场?

“话题的缘起” 很多朋友经常会问到我要不要去上市?我要不要去香港?我要不要去新三板?我要不要去A股?我要不要去纳斯达克?去年下半年到现在很多人问要不要去战兴板?当然现在战兴板是没了,但是资本市场一直存在。所以我们还是要考虑上述问题。这些问题其实最重要的是我们要把它转化成另外一个话题——我要不要去资本市场,或者要不要参与到资本市场去,这是一个战略性决策。   这个问题怎么考虑呢?我们在经济学的基础假定中人是理性的,什么是理性人呢,就是趋利避害,他能分辨出什么事情对他有利,什么事情对他不利,总能做出对自己有利的选择,这是一个理性人的假设。   通常情况下,我们碰见一个问题,会先做一个利弊分析,就像你要去资本市场,那有什么好处,有什么坏处,然后根据这些利弊分析,得出一个结论要不要去资本市场。 总结的好处大概有以下几点: 1、形象提升 当企业上市之后,对企业形象的提升是一目了然的,不管是企业的合作伙伴还是社会舆论,供应商、客户、员工,在信心上都会提升,毕竟这已经上了一个台阶,有一个分辨性。   ...
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跨国投行遭冷落 中资公司正在取代跨国银行的位置

Dealogic的数据显示,在过去20年来香港75宗募资额超过10亿美元的上市交易中,天津银行IPO是跨国银行缺席承销商团队的第二桩交易。另一桩是中信证券(CITIC Securities Co。)的IPO,这家中资券商2011年在香港IPO募资18亿美元。 据华尔街日报中文网报道,一直以来中资公司IPO都是香港跨国银行圈的一个重要业务来源,为这些银行的亚洲投行业务贡献了大量收入。然而现在这一局面正在改变。 天津银行拟募资12.3亿美元的香港IPO交易周二招股,在其承销商团队中看不到跨国银行的影子。 今年香港股市在募资额方面落后于其他交易所。尽管眼下全球范围内交易所活跃度都有所下降,但受全球投资者对于投资中国的担忧影响,香港市场的表现要明显差于其他交易所。 中资公司正在取代跨国银行的位置。 从友好的中国投资者手中获得基础投资变得更加常见,这促使一些银行家质疑香港是否不再有能力扮演这样一个传统角色——为中国公司与全球投资者牵线搭桥。 天津银行计划通过香港IPO筹资12.3亿美元,目前已锁定来自七位中国基础投资者的5.6亿美元基础投资。 中资银行正...
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