内地企业在香港上市的方式

内地中资企业(包括国有企业及民营企业)若选择在香港上市,可以以H股或红筹股的模式进行上市,或者是买壳上市。 1发行H股上市 中国注册的企业,可通过资产重组,经所属主管部门、国有资产管理部门(只适用于国有企业)及中国证监会审批,组建在中国注册的股份有限公司,申请发行H股在香港上市。 优点:1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉;    2.中国证监会对H股上市,政策上较为支持,所需的时间较短,手续较直接。 缺点:未来公司股份转让或其他企业行为方面,受国内法规的牵制较多。不过,随着近年多家H股公司上市,香港市场对H股的接受能力已大为提高。 2发行红筹股上市 红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛),作为上市个体,申请发行红筹股上市。 优点:1.红筹公司在海外注册,控股股东的股权在上市后6个月已可流通;    2.上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高。 3买壳上市 买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权,然后将资产注入,达到“反向收购、借壳上市”的目的。 香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制: 1.全...
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香港上市的优点

公司决定申请上市后,还要选择在合适的市场上市。为此,下文载述以香港为上市地的一些优点: 国际金融中心地位 香港是国际公认的金融中心,业界精英云集,已有众多中国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。 建立国际化运营平台 香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。 本土市场理论 香港作为中国的一部分,长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业,其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。香港的证券市场既达到国际标准,又是内地企业上市的本土市场。 健全的法律体制 香港的法律体制以英国普通法为基础,法制健全。这为筹集资金的公司奠定坚实的基础,也增强了投资者的信心。 国际会计准则 除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外,在个别情况下,香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。 完善的监管架构 香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准,对上市发行人提出高水准的披露规定。...
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IPO另辟蹊径:转战香港

A股折戟的企业无数,不少企业屡败屡战,冲击A股多次仍未如偿所愿。根据元哲咨询分析,从招股书而言,失败原因不外乎关联交易,公司业务缺乏独立性,权属纠纷,缺乏持续盈利能力(对行业及市场发展预测做的不到位),业务数据无合理解释,项目可行性脱离市场/行业现状,缺乏合理的行业环境分析,等等。   元哲咨询研究发现,不少企业在A股失利时,会选择转战H股。如福建美克运动休闲股份有限公司(00953.HK), 福建诺奇股份有限公司(01353.HK),上海昊海生物科技股份有限公司(6826.HK)等。   福建诺奇股份有限公司 经营男士休闲时装的福建诺奇股份有限公司(下称“诺奇”)(01353.HK)在连续两次尝试A股上市失败以后,决定转道香港。2011年3月6日,诺奇首次向中国证监会提交A股上市申请。同年11月9日,证监会以产品销售地区域有限、公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司,以及销售模式由直营销售为主转变为加盟销售为主且未来向全国扩张终端门店存在销售效率降低的风险等为由,否决了诺奇的上市申请。2012年5月18日,诺奇再次向中国证监会提交...
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选择IPO行业研究顾问的关键点

2015年,香港独领风骚,成为全球最大的IPO市场。香港的独特优势仍然不可取代的。如资本市场的开放度与包容度,渠道的多样性,完善的法律体系等等,吸引着越来越多内地企业赴港上市融资。 企业赴港上市过程中,存在着诸多关键点,需要投行、律师、会计师、行业顾问、风险控制及其他有关的中介全力配合,共同突破难点,铺平道路,才能顺利达到成功的终点。2016年4月,我们有幸访问了元哲咨询的高管及行业研究团队,对招股书中行业研究部分的撰写做了深入了解。 IPO中的行业研究不同于一般广泛的产业分析,必须明确的在某个行业甚至某些产品上。其中心是要围绕拟上市企业的业务及产品,分析其所在行业的现状与发展,了解其竞争地位,在一段时间内对细分市场逐一观察,建立相应的模型去讨论。研究的目的是正确引导投资者了解企业所处的环境和地位,推测未来发展的前景。在这样的研究工作中,分析师的IPO经验至关重要。有成功IPO项目经验的分析师能正确的理解企业在上市过程中对于自身业务领域的研究诉求,并提出客观公正的研究结果,符合交易所各类规定要求。 成功的IPO行业研究必须具备以下几个关键点: 1. 有丰富经验的执行...
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去香港上市,那些是你不知道的事

  如同美国的纳斯达克一样,香港创业板运作至今,以其“宽松”的上市条件吸引越来越多的机构投资者加入这一市场,总体来看运作正常,预示着良好的发展势头。 在已公布上市挂牌并正式交易的43家企业中,属于内地注册的寥寥无几,有的是以外地名义注册,如上实医药和治伦农业即是在开曼群岛注册后首批上市的;这种“曲径通幽”的上市方式隐含着其内在和外在的、主观和客观的制约因素,似乎在暗示那些争先恐后、拼创“独木桥”的拟上市境内公司:入市门槛并非轻易可以跨过,上市并不宽松。 事实上,国内有800万家企业,境内外已上市的不过2000家,具有成长性而缺乏资金的高科技型或中小型国营、民营企业也不下几百万家,倘若能在创业板上市,一方面,既能筹措所需资金,促进境内企业技术进步,全面提高企业素质和知名度,并推进内地产业结构的升级,又能加强香港与内地的经济联系;另一方面,就近期走势低迷的香港创业板而言,亟需调整上市公司行业分布,吸纳规模大、成长性强特别是“微软型”公司入市,作为主力稳定带动市场发展,使香港的经济发展得益于内地经济的依托作用,巩固其国际金融中心地位。但目前创业板的发展状况无论是企业上市还是股票发行交...
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香港上市要求与新加坡比较

香港及新加坡交易所近年来积极引入内地企业上市,安永会计师事务所表示,新加坡的上市费用虽较香港低约15%,香港股市的市值及交投却较新加坡高逾两倍。该行相信,未来大型的内地企业偏向香港及新加坡交易所近年来积极引入内地企业上市,安永会计师事务所表示,新加坡的上市费用虽较香港低约15%,香港股市的市值及交投却较新加坡高逾两倍。该行相信,未来大型的内地企业偏向选择在港上市,规模较小的则到新加坡。 资料显示,自2001年至今,香港共有247家公司上市,其中31家为内地企业,占总数约13%,至于同期到新加坡上市的只有15家内地企业,但占上市总数15%。 新加坡的主要语言是普通话及英语,而香港则多利用广东话及英语,新加坡人跟内地人在言语沟通上占优,加上当地的文件及专业服务等上市费用较香港低约15%,过去3年在新加坡上市的内企数目增长达3倍,可见新加坡交易所的吸引力并不太落后于香港。 港交所的积极性不够,该行建议港交所加强在内地宣传。香港作为区内的金融中心,并购活动及融资机会始终较活跃,有利上市公司日后的发展。 新加坡及香港上市要求比较:  新加坡主板:经营利润 1.过去3年累积税前盈利逾750万坡元及...
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